Право

Красная Шапочка — Волк: в чью пользу счет?

Стоимость 82 компаний, вовлеченных в корпоративные конфликты в 2006 году, превысила 5,2 млрд долларовНаиболее конфликтные отрасли — ТЭК и ДПИ, телекоммуникации и машиностроениеЗа период с 1 января по 10 марта 2007 года текущих корпконфликтов уже 104 — на сумму (оценочно) 6,9 млрд долларово отношению к объему российского M&A размер рынка корпоративных конфликтов составляет 12,5%, среди которых собственно криминальные захваты занимают на данный момент не более третиПричем на протяжении прошедшего года эти показатели были на удивление стабильными.

Выделим основные тенденции конфликтного сегмента, характерные для 2006 года.

1Стоимость компаний, подверженных захватам, год от года уменьшаетсяПричины на поверхности: крупных объектов практически не осталось, в итоге удар наносится по самой незащищенной части бизнеса: по мелкому и среднему

2По утверждению Александра Молотникова, директора по правовым вопросам консалтинговой группы «Аспект», «происходит стремительное размежевание рейдерских команд: одни находят место на цивилизованном рынке, называя себя девелоперами, другие продолжают заниматься привычным делом, либо скатываются до “черного” рейда, либо переходят в смежные отрасли, например в гринмейл»

3Профессиональных гринмейлеров, по словам Олега Осипенко, генерального директора консалтинговой компании «Ринкон-Гамма», активно начали нанимать участники внутренних корпоративных конфликтов, располагающие значимой инсайдерской информацией о своих противниках — бывших партнерах и компании-целиИ при этом, как правило, они являются стороной конфликта, «оппонирующей с улицы» (выдворены с предприятия)

4Происходит активное перемещение рейдеров из Москвы и Санкт-Петербурга в регионы — этот процесс наблюдался в течение всего прошлого года

5Уголовно-правовой и административный ресурсы по-прежнему играют решающую роль в конфликтахМаксим Ионцев, адвокат, управляющий партнер МКА «Ионцев, Ляховский и партнеры», отмечает, что будет происходить «дальнейшее усиление роли административного ресурсаНа определенном уровне стоимости активов (от 70 миллионов долларов) без него практически невозможно ничего добиться даже при наличии абсолютно понятной правовой позиции»

6Систематически увеличивается стоимость коррупционных услугТак, по экспертным оценкам, только за последний год рост в зависимости от вида услуг составил от 20 до 70%Максим Ионцев указывает на то, что это положительный момент: «Рост стоимости коррупционных услуг снижает доходность рейдерских проектов»Это свидетельствует о том, что повышается и рисковость подобных операцийМаксим Ионцев также отмечает, что «судебная система производит значительно меньше “кривых” судебных актов об обеспечении иска, при этом центр тяжести смещается в область так называемых странных решенийПальму первенства по-прежнему держат суды общей юрисдикции, при этом в отличие от ВАС ВС не стремится к сотрудничеству с экспертами, сохраняя закрытость»

7В прошедшем году значительно активнее заработали приближающиеся к цивилизованным медиаторские технологии примирения конфликтующих сторонВ роли медиаторов реже, чем раньше, выступают «крыши», госчиновники, крупные деятели правоохранительных органовНо, увы, весьма редко привлекаются эксперты, которые могли бы хорошо это сделатьЗначительно же активизировались в этом плане формальные и неформальные объединения директоров региона, банкиры и тд

8Особенно велик конфликтный сегмент был в 2006 году в таких отраслях, как ТЭК (текущие конфликты включали активы на сумму 1,6 млрд долларов, завершенные — 35 млн долларов), машиностроение (текущие конфликты — 572 млн долларов, завершенные — 107 млн), телекоммуникации (текущие конфликты — 685 млн долларов), химическая отрасль (текущие конфликты — 489 млн долларов, завершенные — 88 млн), деревообрабатывающая промышленность (текущие конфликты — 419 млн долларов, завершенные — 15 млн), а также пищевая промышленность и строительствоОбратим внимание на разницу в суммах текущих и завершенных конфликтов, иногда отличающихся на порядок, что свидетельствует как о расширении масштаба конфликтов, так и об их существенной длительности.

Вор должен сидеть в тюрьме
Поговорив о корпоративных конфликтах в целом, рассмотрим подробнее тот их сегмент, который является собственно криминальнымПри этом нужно отметить, что криминальный сектор в российском M&A невелик — не более 4–5%Однако это тема популярная и болезненная, поэтому со стороны может создаться впечатление, что большая часть российских компаний переходит из рук в руки исключительно через рейдерский захват.

Прошедший год по праву можно назвать годом борьбы с рейдерамиБыло создано множество антирейдерских структур, начиная от комиссий в многочисленных региональных ТПП, в РСПП и заканчивая соответствующими официальными структурами в МВД, мэриях крупных городов и тдОднако проблемы остаются.

Николай Разоренов, адвокат, говорит, что «государство по-прежнему не уделяет должного внимания защите федеральной собственностиВ практике встречаются ситуации, когда объект недвижимости площадью восемь тысяч квадратных метров уже пять раз сменил собственника, а на совещании в ФАУФИ его до сих пор считают закрепленным на праве хозяйственного ведения за ФГУПом

Всего найдено страниц: 5
Страницы: 1 2 3 4 5

К списку материалов