Финансы

Оценка финансовой политики организации

Елена Алексеевна Приходько
Кандидат экономических наук, кафедра финансов и налоговой политики Новосибирского государственного технического университета.
© Элитариум — Центр дистанционного образования .

Общая модель системы финансового управления организации включает анализ следующих наиболее важных элементов:

финансовой политики;
системы принятия решений;
эмиссионной политики;
дивидендной политики;
управления портфелем ценных бумаг;
инвестиционной политики

Остановимся на важнейших аспектах оценки финансовой политики коммерческой организации в связи со значительной информационной емкостью этого элемента системы управления финансамиВ целом в любой организационной модели оценки эффективности систем управления предполагается выделение следующих основных элементов:

1объекты оценки;
2критерии эффективности состояния или функционирования объекта контроля;
3методика оценки

Такую же структуру имеет и представленная ниже модельОна может быть использована в практической работе специалистов, а также служить основой при разработке более детализированных методик

Объекты оценки финансовой политики

Объектами оценки являются:

1уровень и динамика финансовых результатов деятельности организации;
2имущественное и финансовое состояние организации;
3деловая активность и эффективность деятельности организации;
4управление структурой капитала организации;
5политика привлечения новых финансовых ресурсов;
6управление капиталом, вложенным в основные средства (основным капиталом);
7управление оборотными средствами;
8управление финансовыми рисками;
9системы бюджетирования и бизнес-планирования;
10система безналичных расчетов

Признаки эффективности финансовой политики

Приведем основные критерии эффективности состояния или функционирования объекта контроля

1Уровень и динамика финансовых результатов деятельности организации позволяют судить о росте выручки и прибыли от реализации продукции, снижении затрат на производство продукции и др.:

о высоком качестве прибыли;
о высокой степени капитализации прибыли (условный показатель), тео высокой доле прибыли, направленной на создание фондов накопления, высокой доле нераспределенной прибыли в чистой прибыли, остающейся в распоряжении организации (свидетельствует о возможном производственном развитии организации и росте положительных финансовых результатов в будущем)

Кроме того, об оптимальной динамике финансовых результатов деятельности организации можно судить на основании роста:

доходности (рентабельности) капитала (или финансового роста);
доходности (рентабельности) собственного капитала (обеспечивается в первую очередь оптимальным уровнем финансового рычага, ростом общей суммы прибыли и тд.);
скорости оборота капитала и др

2Имущественное положение и финансовое состояние организации, деловая активность и эффективность деятельности:

рост положительных качественных сдвигов в имущественном положении;
нормативные или оптимальные значения важнейших показателей финансового состояния организации, а также деловой активности и эффективности деятельности (установленные либо экспертным путем, либо официально) приведены в соответствующих нормативных актах и в многочисленной специальной литературе (тематика по корпоративным финансам) и др

3Управление структурой капитала организацииСтруктура капитала (соотношение между различными источниками средств) обеспечивает минимальную его цену и, соответственно, максимальную цену организации, оптимальный для организации уровень финансового левериджаФинансовый леверидж — потенциальная возможность влиять на прибыль организации путем изменения объема и структуры долгосрочных пассивовЕго уровень измеряется отношением темпа прироста чистой прибыли к темпу прироста валового дохода (тедохода до выплаты процентов и налогов)Чем выше значение левериджа, тем более нелинейный характер приобретает связь (чувствительность) между изменениями чистой прибыли и прибыли до выплаты налогов и процентов, а следовательно, тем больший риск его неполученияУровень финансового левериджа возрастает с увеличением доли заемного капиталаВывод: эффект финансового рычага проявляется в том, что увеличение доли долгосрочных заемных средств приводит к повышению рентабельности собственного капитала, однако вместе с тем происходит возрастание степени финансового риска (риска по доходам держателей акций), тевозникает альтернатива риска и ожидаемого доходаПоэтому финансовым менеджерам необходимо отрегулировать соотношение собственного и заемного капиталов (а соответственно, и эффект финансового левериджа) до оптимального

Всего найдено страниц: 4
Страницы: 1 2 3 4

К списку материалов